Η μεγαλύτερη εταιρεία συμβούλων στον κόσμο έμαθε στις επιχειρήσεις πώς να εφαρμόζουν την τεχνητή νοημοσύνη. Τώρα, όμως, η αγορά φοβάται ότι η ίδια η τεχνητή νοημοσύνη θα καταστρέψει κάποτε τη δική της επιχείρηση. Οι μετοχές έχουν πέσει κατά περισσότερο από το ήμισυ, η μερισματική απόδοση πλησιάζει το 4% και οι επενδυτές βρίσκονται μπροστά σε ένα κρίσιμο ερώτημα: πρόκειται για την ευκαιρία της δεκαετίας ή για μια παγίδα αξίας;
Η εταιρεία Accenture $ACN πέρασε τα τελευταία χρόνια βοηθώντας εταιρείες να μεταβούν στο cloud, να εκσυγχρονίσουν την υποδομή δεδομένων τους και να εφαρμόσουν την τεχνητή νοημοσύνη στις καθημερινές τους λειτουργίες. Οι σύμβουλοί της στάθηκαν στο πλευρό των ψηφιακών μετασχηματισμών τραπεζών, κατασκευαστών, ασφαλιστικών εταιρειών και νοσοκομείων σε όλο τον κόσμο. Σήμερα, όμως, η ίδια γίνεται στόχος των αμφιβολιών των επενδυτών.
Οι μετοχές της εταιρείας έχουν πέσει κατά περίπου 58% από το ιστορικό υψηλό των 415 δολαρίων στα τέλη του 2021 και διαπραγματεύονται στα 170 δολάρια. Μόνο τους τελευταίους δώδεκα μήνες έχασαν σχεδόν το 40%. Και δεν πρόκειται για κάποια μικρή τεχνολογική εταιρεία που παλεύει για την επιβίωσή της. Η Accenture έχει κεφαλαιοποίηση άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, απασχολεί σχεδόν 800 χιλιάδες άτομα και συγκαταλέγεται μεταξύ των μεγαλύτερων παρόχων συμβουλευτικών και τεχνολογικών υπηρεσιών στον κόσμο.
Γιατί πέφτει μια εταιρεία που κερδίζει από την τεχνητή νοημοσύνη;
Η Accenture δεν καταρρέει λόγω κακών αποτελεσμάτων.
Τα έσοδα στο τελευταίο τρίμηνο που δημοσιεύθηκε αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση, η εταιρεία παραμένει εξαιρετικά κερδοφόρα και το χαρτοφυλάκιο παραγγελιών της εξακολουθεί να ανέρχεται σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια. Οι επενδυτές δεν ανησυχούν για το παρελθόν. Ανησυχούν για το μέλλον.
Στην αγορά έχουν σταδιακά δημιουργηθεί τρεις κύριες ανησυχίες.
Ιστορικά, η Accenture κέρδιζε κυρίως από τους ανθρώπους: Όσο περισσότερους συμβούλους χρησιμοποιούσε ο πελάτης και όσο περισσότερες ώρες εργάζονταν, τόσο υψηλότερα ήταν τα έσοδα της εταιρείας. Η τεχνητή νοημοσύνη, όμως, υπόσχεται ακριβώς το αντίθετο. Αυτοματοποίηση, υψηλότερη παραγωγικότητα και μικρότερη ανάγκη για ανθρώπινο εργατικό δυναμικό. Εάν οι πελάτες είναι σε θέση να διαχειριστούν περισσότερο έργο με μικρότερο αριθμό συμβούλων, αυτό μπορεί μακροπρόθεσμα να ασκήσει πίεση στις τιμές και στα περιθώρια κέρδους ολόκληρου του κλάδου.
Αλλαγή στη συμπεριφορά των πελατών: Πολλές εταιρείες αναβάλλουν σήμερα εκτεταμένα έργα μετασχηματισμού και εστιάζουν αντ' αυτού σε γρήγορες περικοπές δαπανών. Τέτοιες συμβάσεις είναι συνήθως μικρότερες, έχουν μικρότερη διάρκεια και συνήθως αποφέρουν χαμηλότερα περιθώρια κέρδους.
Ομοσπονδιακές συμβάσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες: Η Accenture εκτιμά ότι ο περιορισμός ορισμένων κυβερνητικών έργων μπορεί να αφαιρέσει περίπου ένα εκατοστιαίο σημείο από τη μελλοντική αύξηση των εσόδων.
Αυτές οι ανησυχίες οδήγησαν τους τελευταίους μήνες σε αρκετές αναβαθμίσεις από τους αναλυτές. Για παράδειγμα, η Truist Securities μείωσε στις αρχές Ιουνίου τη σύστασή της σε «διακράτηση» και μείωσε την τιμή-στόχο στα 210 δολάρια. Παρόμοια, πιο επιφυλακτικό τόνο υιοθέτησαν επίσης η JPMorgan $JPM και η Citi $C.
Τι παραβλέπει η αγορά
Η Accenture δεν είναι μια εταιρεία που καταστρέφεται εξωτερικά από την τεχνητή νοημοσύνη. Είναι μια εταιρεία που πωλεί τεχνητή νοημοσύνη.
Η εταιρεία ανακοίνωσε τα τελευταία τρίμηνα περισσότερα από 11,5 δισεκατομμύρια δολάρια νέων παραγγελιών που σχετίζονται με την προηγμένη τεχνητή νοημοσύνη. Αυτά τα έργα περιλαμβάνουν περισσότερες από 11 χιλιάδες υλοποιήσεις σε εταιρείες και ιδρύματα σε όλο τον κόσμο.
Τα έσοδα από τη γενετική και την αντιπροσωπευτική τεχνητή νοημοσύνη αυξάνονται με πολλαπλάσιο ρυθμό και η Accenture έχει γίνει ένας από τους μεγαλύτερους εμπορικούς συνεργάτες εταιρειών που επιθυμούν να εφαρμόσουν την τεχνητή νοημοσύνη στην πράξη. Με άλλα λόγια, η εταιρεία, της οποίας οι μετοχές πέφτουν σήμερα λόγω των ανησυχιών για την τεχνητή νοημοσύνη, συγκαταλέγεται ταυτόχρονα μεταξύ των εταιρειών που κερδίζουν τα περισσότερα από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης.
Σήμερα δεν υπάρχει αμφιβολία για το αν η Accenture μπορεί να πουλήσει την τεχνητή νοημοσύνη. Αυτό το έχει ήδη αποδείξει. Η διαμάχη αφορά κάτι άλλο. Μπορεί η τεχνητή νοημοσύνη να δημιουργήσει μια νέα τεράστια αγορά για τις εταιρείες συμβούλων ή, με την πάροδο του χρόνου, θα μειώσει το κόστος της ίδιας της ουσίας της εργασίας τους σε τέτοιο βαθμό που θα συμπιέσει την κερδοφορία τους; Αυτή είναι μια ερώτηση στην οποία κανείς δεν γνωρίζει ακόμη την απάντηση.
«Η τεχνητή νοημοσύνη είναι απλώς μια τεχνολογία. Η πραγματική αξία δημιουργείται από τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες αλλάζουν τον τρόπο εργασίας, την οργάνωση των ομάδων και τις διαδικασίες. Στόχος μας είναι να είμαστε οι πρώτοι που θα καταφέρουν αυτή τη μεταμόρφωση και εντός της ίδιας της εταιρείας μας.»
Julie Sweet, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Accenture
Η Julie Sweet αλλάζει την εταιρεία από τα θεμέλια
Η διοίκηση της εταιρείας έχει πλήρη επίγνωση αυτών των κινδύνων. Για τον λόγο αυτό, η Julie Sweet πραγματοποίησε το 2025 μία από τις μεγαλύτερες αναδιοργανώσεις στην ιστορία της εταιρείας. Ενώσε πέντε ανεξάρτητα τμήματα – στρατηγική, συμβουλευτική, τεχνολογία, λειτουργία και τη δημιουργική εταιρεία Song – σε μία ενιαία δομή με την ονομασία Reinvention Services.
Μετά από περισσότερα από πενήντα χρόνια, με αυτόν τον τρόπο άλλαξε το μοντέλο λειτουργίας της εταιρείας.
Μέρος της μεταμόρφωσης αποτελεί επίσης ένα πρόγραμμα αποδοτικότητας ύψους 865 εκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία επενδύει μαζικά στην επανεκπαίδευση των υπαλλήλων για την εργασία με τεχνητή νοημοσύνη, περιορίζει ορισμένες θέσεις με χαμηλότερες προοπτικές και αναμένει εξοικονόμηση που ξεπερνά το ένα δισεκατομμύριο δολάρια ετησίως.
Αλλάξαν ακόμη και οι εσωτερικοί κανόνες της επαγγελματικής εξέλιξης. Η ικανότητα εργασίας με την τεχνητή νοημοσύνη επηρεάζει σήμερα την αξιολόγηση και τις δυνατότητες προαγωγής των υπαλλήλων.
Παράλληλα, η Accenture συνεχίζει τις εξαγορές. Πρόσφατα αγόρασε την εταιρεία ανάλυσης Ookla, την εταιρεία συμβούλων Verum Partners και την εταιρεία μάρκετινγκ Whalar. Στόχος είναι η ενίσχυση των τομέων που αναμένεται να επωφεληθούν περισσότερο από την τεχνητή νοημοσύνη.
Το μέρισμα σχεδόν 4% φαίνεται ελκυστικό. Είναι όμως ασφαλές;
Η εταιρεία καταβάλλει επί του παρόντος 6,52 δολάρια ανά μετοχή ετησίως και αυξάνει το μέρισμα για περισσότερο από δύο δεκαετίες χωρίς διακοπή. Τελευταία το αύξησε κατά 10%.
Το ποσοστό διανομής γύρω στο 50% παραμένει συντηρητικό και η εταιρεία παράγει επαρκή ελεύθερη ταμειακή ροή για τη χρηματοδότηση μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών. Μόνο κατά τη διάρκεια ενός τριμήνου αγόρασε ιδιόκτητες μετοχές αξίας περίπου 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η υψηλή μερισματική απόδοση μετά από σημαντική πτώση της τιμής μπορεί να σημαίνει δύο εντελώς διαφορετικά πράγματα.
Είτε η αγορά πανικοβάλλεται και οι επενδυτές αποκτούν μια ποιοτική εταιρεία σε σημαντικά χαμηλότερη τιμή. Είτε η αγορά εντοπίζει σωστά ένα διαρθρωτικό πρόβλημα, το οποίο θα αρχίσει να εκδηλώνεται πλήρως τα επόμενα χρόνια.
Στην πρώτη περίπτωση, η τρέχουσα αποτίμηση μπορεί να αποτελεί εξαιρετική ευκαιρία. Στη δεύτερη, το μέρισμα είναι απλώς ένα ευχάριστο μπόνους στην πορεία προς μια μακροπρόθεσμα στάσιμη επένδυση.
Τα αποτελέσματα της Πέμπτης μπορεί να μας δώσουν πολλές ενδείξεις
Τα επερχόμενα αποτελέσματα για το τρίτο οικονομικό τρίμηνο θα είναι μία από τις πιο σημαντικές στιγμές για τις μετοχές της Accenture τα τελευταία χρόνια.
Οι επενδυτές δεν θα παρακολουθήσουν μόνο την αύξηση των εσόδων ή τα κέρδη ανά μετοχή. Πολύ πιο σημαντική θα είναι η εξέλιξη των παραγγελιών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, ο ρυθμός σύναψης νέων συμβολαίων, τα σχόλια της διοίκησης σχετικά με τα ομοσπονδιακά έργα και οι προοπτικές για τους επόμενους μήνες.
Τα ισχυρά στοιχεία θα μπορούσαν να υποστηρίξουν το επιχείρημα ότι η αγορά υπερβάλλει τις ανησυχίες της και υποτιμά την ικανότητα της εταιρείας να επωφεληθεί από την επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης. Αντίθετα, τα πιο αδύναμα αποτελέσματα θα ενίσχυαν την άποψη ότι η τεχνητή νοημοσύνη αποτελεί πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο για το παραδοσιακό μοντέλο παροχής συμβουλών από ό,τι παραδέχεται η διοίκηση.