Κέρδη μειωμένα κατά 75%, επενδύσεις αυξημένες κατά 75%. Η Alibaba μόλις έδειξε τι της κοστίζει το στοίχημα στην ΤΝ
Η Alibaba ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι τα καθαρά της κέρδη υποχώρησαν κατά τρία τέταρτα μέσα σε ένα μόνο τρίμηνο. Τους ίδιους τρεις μήνες ξόδεψε 206 δισεκατομμύρια κορώνες για κέντρα δεδομένων και περιόρισε τις επαναγορές ιδίων μετοχών από 11,9 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως σε 162 εκατομμύρια ανά τρίμηνο. Δεν πρόκειται για κρίση, πρόκειται για απόφαση: ο μεγαλύτερος κινεζικός παίκτης ηλεκτρονικού εμπορίου μόλις έπαψε να είναι εταιρεία που επιστρέφει χρήματα στους μετόχους και έγινε εταιρεία που τα θάβει σε υπολογιστική ισχύ. Η διοίκηση υπόσχεται ότι θα αποδώσει σε τρία χρόνια.
Βασικά σημεία
Τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 75%. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες το ίδιο τρίμηνο αυξήθηκαν ακριβώς κατά 75%.
Οι επαναγορές ιδίων μετοχών μειώθηκαν από 11,9 δισεκατομμύρια δολάρια για το οικονομικό έτος 2025 σε 162 εκατομμύρια για το τελευταίο τρίμηνο.
Το cloud επιτάχυνε σε ανάπτυξη 45%, αλλά το νέο τμήμα AI Labs διεύρυνε τη ζημία σε 13,9 δισεκατομμύρια γιουάν.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές έκλεισαν στο μείον 44,7 δισεκατομμύρια γιουάν, ενώ η διοίκηση υπόσχεται απόδοση των επενδύσεων «σε τρία χρόνια».
Ο κινεζικός πυρήνας ηλεκτρονικού εμπορίου, που χρηματοδοτεί όλο αυτό το στοίχημα, υποχώρησε κατά 8%.
Η Alibaba $BABA δημοσίευσε την Πέμπτη αποτελέσματα για το τρίμηνο Ιουνίου και η αγορά αντέδρασε με τρόπο που τον τελευταίο χρόνο έχει γίνει σχεδόν τελετουργία: έσοδα περίπου σύμφωνα με τις προσδοκίες, κέρδη πολύ χαμηλότερα, μετοχή κάτω. Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης έχανε έως και 4,6% και κινούνταν γύρω στα 125 δολάρια.
Αλλά δεν είναι ενδιαφέροντες οι ίδιοι οι αριθμοί. Ενδιαφέρουσα είναι η συμμετρία που προσφέρουν. Τα καθαρά κέρδη σύμφωνα με τα αμερικανικά λογιστικά πρότυπα μειώθηκαν σε ετήσια βάση κατά 75% σε 10,4 δισεκατομμύρια γιουάν. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες το ίδιο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 75% σε 67,7 δισεκατομμύρια γιουάν, δηλαδή περίπου 206 δισεκατομμύρια κορώνες. Σε ένα μόνο τρίμηνο. Λογιστικά τα δύο αυτά νούμερα δεν συνδέονται, οι επενδύσεις θα εμφανιστούν στα αποτελέσματα αργότερα μέσω αποσβέσεων. Ως εικόνα όμως για το πού ρέουν τα χρήματα στην εταιρεία ταιριάζει απόλυτα: τα μετρητά που παλιά πήγαιναν στους μετόχους σήμερα καταλήγουν σε τσιμέντο, χαλκό και τσιπ.
Η διοίκηση δεν το κρύβει. Ο οικονομικός διευθυντής Toby Xu είπε σε τηλεδιάσκεψη ότι οι επενδύσεις στην ΤΝ θα φτάσουν σε νεκρό σημείο περίπου σε τρία χρόνια και ότι θα προσπαθήσουν να συντομεύσουν αυτό το διάστημα σε δυόμισι χρόνια. Ο διευθύνων σύμβουλος Eddie Wu επανέλαβε τον στόχο να φτάσουν τα εξωτερικά έσοδα από το cloud τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030, δηλαδή περίπου το τετραπλάσιο του σημερινού ρυθμού. Η εταιρεία που πριν από δύο χρόνια αγόραζε δικές της μετοχές για δώδεκα δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως σήμερα ξοδεύει σχεδόν κάθε ελεύθερο δολάριο για υπολογιστική ισχύ.
Ο επενδυτής λοιπόν βρίσκεται μπροστά σε ένα ερώτημα που μπορεί να διατυπωθεί πολύ απλά, κι όμως κανείς δεν έχει αξιόπιστη απάντηση. Όταν ο κινεζικός γίγαντας παίρνει τη μηχανή μετρητών του και την καίει στο καμίνι των κέντρων δεδομένων, χτίζει μια τάφρο που κανείς δεν θα του πάρει – ή απλώς καταστρέφει κομψά κεφάλαιο σε μια αγορά όπου η υπολογιστική ισχύς γίνεται φθηνότερη χρόνο με τον χρόνο;