4,6% ετησίως από εκμισθωτή που η αγορά μόλις έστειλε σε ετήσιο χαμηλό
Ο ταχύτερα αναπτυσσόμενος και λιγότερο χρεωμένος net-lease REIT στις ΗΠΑ φέτος αύξησε δύο φορές τις προβλέψεις και το μέρισμα. Ωστόσο πέφτει βαθύτερα από τους γίγαντες του κλάδου. Ο λόγος είναι απλός, αλλά λίγοι τον βλέπουν - και θα καθορίσει πόσο καιρό θα αυξάνεται το μέρισμα.
Βασικά σημεία
Η εταιρεία φέτος αύξησε δύο φορές τις προβλέψεις και το μέρισμα, ωστόσο η μετοχή της πέφτει βαθύτερα από τους πιο αργούς γίγαντες του κλάδου.
Η τιμή της μετοχής κατρακύλησε σε ετήσιο χαμηλό την επομένη της αύξησης των επιτοκίων από τη Fed για πρώτη φορά από το 2023.
Νοικιάζει πλυντήρια αυτοκινήτων, παιδικούς σταθμούς και γυμναστήρια - και εκεί ακριβώς βρίσκεται η δύναμή του αλλά και η μεγαλύτερη αδυναμία του.
Η διοίκηση προπώλησε 18,9 εκατομμύρια μετοχές στα 30,43 USD, δηλαδή σημαντικά πάνω από τη σημερινή τιμή. Το απόθεμα κάποτε θα εξαντληθεί.
Τον Φεβρουάριο του 2027 λήγει δάνειο με επιτόκιο 2,26%. Ο οικονομικός διευθυντής έχει ήδη υπολογίσει τι θα κάνει αυτό στα κέρδη.
Ετήσιο χαμηλό την επομένη της αύξησης των επιτοκίων
Την Τετάρτη 16 Σεπτεμβρίου η Fed αύξησε τα επιτόκια για πρώτη φορά από το 2023, στο εύρος 3,75-4,00%. Μία ημέρα πριν, η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου άγγιξε το 5,04%, το υψηλότερο από το καλοκαίρι του 2007. Και την Πέμπτη 17 Σεπτεμβρίου η μετοχή της Essential Properties Realty Trust $EPRT έπεσε στα 26,56 USD, το χαμηλότερο των τελευταίων δώδεκα μηνών και περίπου 23% κάτω από το φετινό υψηλό των 34,73 USD. Αφορμή στάθηκε η τράπεζα Mizuho, η οποία μείωσε την τιμή-στόχο από 34 σε 30 USD.
Εκ πρώτης όψεως μοιάζει με συνηθισμένη ιστορία: αυξάνονται τα επιτόκια, πέφτουν τα ακίνητα funds. Όμως η Essential Properties δεν είναι ένα συνηθισμένο πτωτικό REIT. Φέτος έχει ήδη αυξήσει δύο φορές τις προβλέψεις κερδών, τον Ιούλιο ανέβασε την εκτίμηση για AFFO ανά μετοχή στα 2,01-2,05 USD, δηλαδή πάνω από 7% σε ετήσια βάση, και αύξησε το τριμηνιαίο μέρισμα στα 0,32 USD, ετησίως 1,28 USD. Στη σημερινή τιμή, σύμφωνα με τα μερίσματα των τελευταίων δώδεκα μηνών, η απόδοση διαμορφώνεται στο 4,6%, και με το τρέχον επιτόκιο μάλιστα ξεπερνά το 4,7%.
Κι όμως αυτός ο «άριστος» χάνει περισσότερα από πιο αργούς γίγαντες όπως η Realty Income $O ή η Agree Realty $ADC . Γιατί η αγορά τιμωρεί τον ταχύτερα αναπτυσσόμενο παίκτη του κλάδου πιο σκληρά; Η απάντηση βρίσκεται στο από πού πραγματικά πηγάζει η ανάπτυξή του.