Ο χρυσός υποχώρησε κατά ένα τέταρτο. Γιατί ο μεγαλύτερος παραγωγός του είναι φέτος σε θετικό έδαφος;
Ο χρυσός βρίσκεται κατά ένα τέταρτο κάτω από το ρεκόρ του Ιανουαρίου, ενώ τα κεφάλαια εξόρυξης υποχωρούν ταχύτερα από το μέταλλο. Η μετοχή της Newmont, παρ’ όλα αυτά, είναι φέτος σε θετικό έδαφος. Όποιος την κρατά ως μοχλευμένη επένδυση στον χρυσό, στην πραγματικότητα κρατά κάτι διαφορετικό.
Βασικά σημεία
Ο χρυσός βρίσκεται κατά ένα τέταρτο κάτω από το ρεκόρ του Ιανουαρίου, όμως η μετοχή του μεγαλύτερου παραγωγού στον κόσμο βρίσκεται φέτος σε θετικό έδαφος, με άνοδο περίπου 16 %.
Από τις 23 Ιουλίου η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 23 %, παρόλο που η τιμή του χρυσού είναι σήμερα πρακτικά ίδια με τότε.
Το περιθώριο κέρδους ανά ουγγιά παραμένει, ακόμη και μετά την πτώση του μετάλλου, 2,7 φορές υψηλότερο από το 2024, όταν η μετοχή κόστιζε το μισό.
Σε δύο χρόνια εξαφανίστηκαν από την αγορά πάνω από 100 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας, δηλαδή περίπου το 9 % του συνόλου.
Οι τιμές-στόχοι των αναλυτών αποκλίνουν κατά 30 %, από 119 έως 155 δολάρια, και κάθε πλευρά αποτιμά κάτι διαφορετικό.
Δύο γραφήματα που φέτος λένε αντίθετα πράγματα
Η βασική αρχή των εγχειριδίων λέει ότι η μετοχή ενός παραγωγού χρυσού αποτελεί μοχλευμένη επένδυση στην τιμή του μετάλλου: όταν ο χρυσός ανεβαίνει κατά 10 %, ο παραγωγός ανεβαίνει κατά 20 %, ενώ όταν πέφτει, υποχωρεί δύο φορές ταχύτερα. Η φετινή αγορά επιβεβαιώνει αυτή την αρχή σε μικρότερη κλίμακα. Το κεφάλαιο εξόρυξης GDX έχασε περίπου 13 % τον τελευταίο μήνα, ενώ ο χρυσός περίπου 7 %. Όμως αυτό δεν ισχύει για τον μεγαλύτερο παραγωγό στον κόσμο.
Στις 22 Οκτωβρίου ο χρυσός διαπραγματεύεται γύρω στα 4 090 USD ανά ουγγιά. Από το ιστορικό υψηλό κλεισίματος των 5 405 USD στις 29 Ιανουαρίου, έχει υποχωρήσει κατά 24 %, ενώ από το ενδοσυνεδριακό υψηλό πάνω από τα 5 500 USD έχει πέσει ακόμη περισσότερο· από το τέλος της περασμένης χρονιάς βρίσκεται περίπου 6 % χαμηλότερα. Η μετοχή της Newmont $NEM έκλεισε στις 21 Οκτωβρίου στα 116,33 USD, δηλαδή με άνοδο περίπου 16 % από την αρχή του έτους. Το ιστορικό υψηλό της, στα 135,29 USD, σημειώθηκε στις 25 Αυγούστου, την ημέρα που ο χρυσός βρισκόταν ήδη 14 % κάτω από το ρεκόρ του.
Η πιο χαρακτηριστική σύγκριση είναι το καλοκαίρι. Στις 23 Ιουλίου, την ημέρα ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, η μετοχή κόστιζε λίγο κάτω από 95 USD και ο χρυσός γύρω στα 4 050 USD. Σήμερα η μετοχή αξίζει 23 % περισσότερο, ενώ η τιμή του μετάλλου είναι πρακτικά ίδια.
Επομένως, την τιμή της μετοχής ανέβασε κάτι που δεν έχει καμία σχέση με το γράφημα του χρυσού. Κι αυτό το «κάτι» καθορίζει αν η Newmont λειτουργεί στο χαρτοφυλάκιο ως αντιστάθμιση κινδύνου ή ως ένα εντελώς διαφορετικό στοίχημα.