Σας ελκύει το private equity; Αυτό το μικρό fund προσφέρει μέρισμα 6,5 % με μηνιαία καταβολή
Ένα μικρό αμερικανικό fund καταβάλλει στους μετόχους 0,08 δολάρια τον μήνα και περιστασιακά προσθέτει κι ένα μπόνους. Πέρυσι κατέγραψε στα χαρτιά τα υψηλότερα κέρδη της ιστορίας του, κι όμως έκλεισε τη χρονιά με λογιστική ζημία. Και τα δύο οφείλονται στην ίδια αιτία.
Βασικά σημεία
Ένα μικρό αμερικανικό fund καταβάλλει στους μετόχους 0,08 δολάρια κάθε μήνα και πέρυσι πρόσθεσε κι ένα μπόνους 0,54 δολαρίων.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, περίπου το 40 % του συνόλου των χρημάτων που καταβλήθηκαν προήλθε από άλλη πηγή και όχι από τόκους.
Το οικονομικό έτος 2026 ήταν στα χαρτιά το καλύτερο στην ιστορία του fund, αλλά λογιστικά έκλεισε με λειτουργική ζημία.
Η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την αξία ενεργητικού ανά μετοχή, παρότι το fund υπέγραψε τη μεγαλύτερη πώληση στην ιστορία του.
Η διοίκηση δεν έχει ακόμη αποφασίσει πόσα από τα έσοδα θα καταβάλει στους μετόχους σε μετρητά και πόσα θα κρατήσει.
Δύο επιχειρηματικές δραστηριότητες σε ένα ticker
Το Gladstone Investment $GAIN είναι ένα fund που με την πρώτη ματιά μοιάζει να μην έχει τίποτα να προσφέρει: κανένα προϊόν, καμία επωνυμία, κεφαλαιοποίηση λίγο κάτω από 0,59 δισεκατομμύρια δολάρια και τιμή μετοχής γύρω στα 14,78 δολάρια. Ανήκει στην κατηγορία BDC (εταιρεία ανάπτυξης επιχειρήσεων), το αμερικανικό αντίστοιχο ενός κλειστού fund, το οποίο πρέπει να διανέμει στους μετόχους τη συντριπτική πλειονότητα των κερδών του και, σε αντάλλαγμα, δεν πληρώνει φόρο εισοδήματος νομικών προσώπων.
Κάτω από ένα ticker, όμως, κρύβονται δύο εντελώς διαφορετικές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Η πρώτη είναι ο δανεισμός: το fund αγοράζει μικρές αμερικανικές βιομηχανικές και καταναλωτικές επιχειρήσεις, συνήθως αποκτώντας πλειοψηφικό μερίδιο, και παράλληλα τους δανείζει με υψηλό επιτόκιο. Η δεύτερη είναι ένα μικρό private equity: όταν κάποια από αυτές τις επιχειρήσεις τα πηγαίνει καλά, το fund την πουλά έπειτα από χρόνια και εισπράττει κεφαλαιακό κέρδος.
Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει σήμερα 29 επιχειρήσεις αξίας περίπου 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Από την ίδρυσή του το 2005, το fund έχει αγοράσει 66 επιχειρήσεις, έχει πουλήσει 33 και έχει αποκομίσει περίπου 354 εκατομμύρια δολάρια σε πραγματοποιημένα κέρδη. Για τον μικροεπενδυτή, είναι κάτι σαν εισιτήριο εισόδου στο private equity, μόνο που προσφέρει καθημερινή ρευστότητα και μηνιαίες καταβολές.
Αυτός ο συνδυασμός είναι ακριβώς ο λόγος που το προσπερνά το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς. Οι αναλυτές πιστωτικών fund δεν το καταλαβαίνουν, επειδή τα μισά της αξίας του βρίσκονται σε μετοχικές συμμετοχές. Οι αναλυτές private equity δεν το παρακολουθούν, επειδή είναι πολύ μικρό. Και τα λογιστικά κέρδη αυξομειώνονται ανάλογα με την εκάστοτε αναπροσαρμογή της αξίας του χαρτοφυλακίου.