Η PayPal απέρριψε τα 60 δολάρια ανά μετοχή. Σήμερα αξίζει 56. Ποιος έκανε λάθος;
Το διοικητικό συμβούλιο χαρακτήρισε φέτος την προσφορά των 60,50 δολαρίων ανά μετοχή υπερβολικά χαμηλή. Σήμερα η αγορά πληρώνει λιγότερα. Τα κέρδη ανά μετοχή αυξάνονται, τα καθαρά κέρδη μειώνονται και το ποιος έχει άδικο θα κριθεί από έναν και μόνο αριθμό, που οι περισσότεροι επενδυτές δεν παρακολουθούν.
Βασικά σημεία
Το διοικητικό συμβούλιο απέρριψε φέτος την προσφορά των 60,50 δολαρίων ανά μετοχή· σήμερα η αγορά πληρώνει 56,09.
Τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 8%, ενώ τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 14% το ίδιο τρίμηνο.
Το πιο κερδοφόρο τμήμα της PayPal αναπτύσσεται για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο με ρυθμό 1 έως 2%.
Η δίκαιη τιμή της Bulios είναι 74,51 δολάρια, ενώ η συναίνεση 70 αναλυτών καταλήγει ακριβώς στη σημερινή τιμή.
Το ποιος έχει άδικο θα κριθεί από έναν αριθμό στα αποτελέσματα, που οι περισσότεροι επενδυτές δεν παρακολουθούν.
Ο αγοραστής είπε 60,50. Η αγορά λέει 56
Στα μέσα Ιουλίου, η PayPal $PYPL έλαβε μια προσφορά που καμία fintech δεν είχε λάβει ποτέ. Η κοινοπραξία Stripe και Advent International πρόσφερε 60,50 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά, δηλαδή περίπου 53 δισεκατομμύρια δολάρια και premium 28% σε σχέση με την τότε τιμή. Το διοικητικό συμβούλιο χαρακτήρισε την προσφορά ανεπαρκή. Έπειτα από έξι εβδομάδες διαπραγματεύσεων, η κοινοπραξία αποχώρησε στις 28 Αυγούστου και η μετοχή έχασε σχεδόν 13% εκείνη την ημέρα.
Ύστερα ήρθε η 27η Οκτωβρίου. Η PayPal ξεπέρασε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη, αύξησε την ετήσια πρόβλεψή της και η μετοχή έκλεισε στα 56,09 δολάρια, 2% υψηλότερα από την προηγούμενη ημέρα. Εξακολουθεί να είναι 7% χαμηλότερα από την προσφορά του αγοραστή, τον οποίο το διοικητικό συμβούλιο έδιωξε ως τσιγκούνη. Η χρηματιστηριακή αξία ανέρχεται σε 48 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η προσφορά ήταν 53.
Η αποτίμηση το αντικατοπτρίζει. Η μετοχή διαπραγματεύεται στις 9,8 φορές τα κέρδη, ενώ ο μέσος όρος της εταιρείας την τελευταία πενταετία είναι 27,2. Έτσι αποτιμώνται οι εταιρείες καταναλωτικής πίστης, όχι μια παγκόσμια πλατφόρμα πληρωμών. Η μέση τιμή-στόχος των 70 αναλυτών είναι 56,56 δολάρια, ακριβώς εκεί όπου βρίσκεται σήμερα η μετοχή. Η Wall Street δεν βλέπει κανένα περιθώριο ανόδου, το διοικητικό συμβούλιο έβλεπε σημαντικά πάνω από τα 60 δολάρια και ο αγοραστής κάπου ανάμεσα. Τρεις πλευρές, τρεις τιμές, μόνο μία μπορεί να έχει δίκιο.