Η εταιρεία καταβάλλει μέρισμα 10,8% και ο CEO της λέει: «Οι μετοχές μας είναι υπερβολικά φθηνές»
Η Rithm Capital καταβάλλει 0,25 δολάρια ανά τρίμηνο και ισχυρίζεται ότι το καλύπτει με τα κέρδη της εδώ και 28 συνεχόμενα τρίμηνα. Ωστόσο, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις, διανέμει περισσότερα από όσα κερδίζει. Και τα δύο στοιχεία είναι αληθή, και η διαφορά μεταξύ τους θα καθορίσει τι θα συμβεί στη συνέχεια με το μέρισμά σας.
Βασικά σημεία
Η Rithm Capital καταβάλλει ετησίως 10,8%, ενώ δύο αριθμοί στις δικές της οικονομικές καταστάσεις λένε τα αντίθετα για αυτό το μέρισμα.
Το δεύτερο τρίμηνο του 2026, η εταιρεία ανακοίνωσε λογιστικά κέρδη 0,04 δολαρίων και κέρδη διαθέσιμα προς διανομή 0,60 δολαρίων.
Από mortgage REIT έγινε διαχειριστής κεφαλαίων ύψους 61 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά η αγορά εξακολουθεί να την αποτιμά κάτω από τη λογιστική της αξία.
Ο CEO ισχυρίζεται δημόσια ότι η μετοχή είναι υπερβολικά φθηνή, ενώ ο οικονομικός διευθυντής πούλησε το 55% της συμμετοχής του.
Το 2020, αυτή η διοίκηση μείωσε το μέρισμα κατά 90%, και υπάρχουν σαφή σημάδια για το ενδεχόμενο να επαναληφθεί το σενάριο.
Ένα μέρισμα, δύο είδη κερδών
Η Rithm Capital $RITM καταβάλλει στους μετόχους 0,25 δολάρια ανά μετοχή κάθε τρίμηνο. Με τιμή 9,23 δολάρια, αυτό αντιστοιχεί σε ετήσια απόδοση 10,8%, την οποία δεν θα περιφρονούσε ούτε ένα ομόλογο υψηλού κινδύνου. Όμως, όταν εξετάζετε ένα μέρισμα, δεν ρωτάτε ποτέ μόνο πόσο είναι, αλλά και από πού προέρχονται τα χρήματα.
Και εδώ αρχίζει το πρόβλημα. Για το τρίτο τρίμηνο του 2026, η εταιρεία ανακοίνωσε κέρδη διαθέσιμα προς διανομή 0,55 δολαρίων ανά μετοχή, δηλαδή υπερδιπλάσια από το μέρισμα. Ο επικεφαλής της εταιρείας, Michael Nierenberg, υπενθύμισε στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα ότι αυτό ήταν το 28ο συνεχόμενο τρίμηνο κατά το οποίο τα κέρδη αυτά ξεπέρασαν την καταβολή και ότι, σε όλη την ιστορία της, η εταιρεία έχει διανείμει συνολικά 6,8 δισεκατομμύρια δολάρια στους μετόχους. Από αυτή την άποψη, το μέρισμα καλύπτεται με μεγάλο περιθώριο.
Με βάση τα λογιστικά κέρδη, όμως, η εικόνα είναι εντελώς διαφορετική. Για τους τελευταίους δώδεκα μήνες, ο δείκτης διανομής ανέρχεται σε 111%, δηλαδή η εταιρεία διένειμε περισσότερα από όσα κέρδισε σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις. Η αντίθεση ήταν πιο έντονη το δεύτερο τρίμηνο του 2026: λογιστικά κέρδη 0,04 δολαρίων ανά μετοχή, κέρδη διαθέσιμα προς διανομή 0,60 δολαρίων. Δεκαπενταπλάσια διαφορά στην ίδια εταιρεία μέσα σε ένα τρίμηνο.
Και οι δύο αριθμοί είναι αληθείς και αμφότεροι αναφέρονται στις επίσημες οικονομικές καταστάσεις. Διαφέρουν μόνο ως προς το τι συμπεριλαμβάνει η διοίκηση στον καθένα. Και ακριβώς σε ό,τι παραλείπεται από τον έναν αριθμό κρύβεται όλη η ιστορία της Rithm τα τελευταία τρία χρόνια.