Πληρώνει 12 % τον χρόνο και κοστίζει λιγότερο απ' όσα έχει στο θησαυροφυλάκιο. Πού είναι η παγίδα;
Αυτή η αμερικανική εταιρεία έχει δανείσει 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε 349 επιχειρήσεις και επιστρέφει στους μετόχους σχεδόν όλους τους τόκους: 12 % τον χρόνο. Η μετοχή κοστίζει 8,60 δολάρια, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που την καλύπτουν αξίζουν 10,92 δολάρια. Φέτος κατέβαλε ακριβώς όσα κέρδισε.
Βασικά σημεία
Φέτος η εταιρεία κατέβαλε στους μετόχους 0,78 δολάρια ανά μετοχή και κέρδισε ακριβώς 0,78 δολάρια, ούτε ένα σεντ παραπάνω
Η μετοχή κοστίζει 8,60 δολάρια, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που την καλύπτουν αξίζουν, σύμφωνα με τα λογιστικά βιβλία, 10,92 δολάρια
Η οικονομική διευθύντρια είπε ανοιχτά στην τηλεδιάσκεψη τι θα θυσιάσει πρώτο, όταν εμφανιστούν προβλήματα
Στις 23 Νοεμβρίου η εταιρεία αποπληρώνει χρέος 350 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 3,3 %, το νέο θα είναι σημαντικά ακριβότερο
Η λογιστική αξία ανά μετοχή μειώνεται για τρίτη συνεχόμενη χρονιά και το 18 % του χαρτοφυλακίου δεν αποφέρει τόκους
Μια τράπεζα χωρίς υποκαταστήματα που διανέμει όλα όσα κερδίζει
Φανταστείτε μια τράπεζα χωρίς ούτε ένα υποκατάστημα, χωρίς τρεχούμενους λογαριασμούς και χωρίς ΑΤΜ. Κάνει μόνο ένα πράγμα: δανείζει χρήματα σε εκατοντάδες μεσαίου μεγέθους αμερικανικές εταιρείες που δεν έχετε ακούσει ποτέ και επιστρέφει σχεδόν όλους τους τόκους αυτών των δανείων στους μετόχους της. Έτσι ακριβώς λειτουργεί η Barings BDC $BBDC και γι' αυτό ακριβώς προσφέρει μερισματική απόδοση 12 % τον χρόνο.
Με την πρώτη ματιά μοιάζει με δώρο. Η μετοχή κοστίζει 8,60 δολάρια, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που την καλύπτουν αξίζουν, σύμφωνα με τα λογιστικά βιβλία, 10,92 δολάρια. Είναι σαν η αγορά να μην πιστεύει περίπου στο ένα πέμπτο όσων κατέχει η εταιρεία. Και επιπλέον, σας στέλνει κάθε χρόνο πάνω από ένα δολάριο σε μερίσματα.
Υπάρχει όμως μια λεπτομέρεια που δεν ταιριάζει στην εικόνα. Φέτος η εταιρεία κατέβαλε στους μετόχους ακριβώς όσα κέρδισε. Ούτε ένα σεντ παραπάνω, ούτε ένα σεντ σε αποθεματικό.
Και μετά υπάρχει η φράση από την τηλεδιάσκεψη που οι περισσότεροι επενδυτές δεν πρόσεξαν. Όταν αναλυτής ρώτησε αν θα αντέξει το μέρισμα, η οικονομική διευθύντρια Elizabeth Murray απάντησε ξεκάθαρα: αν εμφανιστούν προβλήματα με τα δάνεια, η εταιρεία θα μειώσει το μέρισμα. Θα προστατεύσει τα περιουσιακά στοιχεία, όχι την καταβολή.
Όποιος αγοράζει τη μετοχή για το 12 % στοιχηματίζει λοιπόν ότι τίποτα δεν θα πάει στραβά. Ωστόσο, τρία συγκεκριμένα πράγματα πιέζουν αυτό το μέρισμα τους επόμενους δώδεκα μήνες, ενώ άλλα τρία το στηρίζουν. Θα τα αναλύσουμε ένα προς ένα και θα δούμε ποια στοιχεία στις οικονομικές ανακοινώσεις δείχνουν ποιος κερδίζει αυτή τη μάχη.