Cash in na przejęcie VMware przez Broadcom: Gra arbitrażowa z potencjalnym 21% wzrostem.

Ogłoszone w maju przejęcie VMware przez Broadcom za 61 mld dolarów stało się trzecim największym przejęciem technologicznym w historii, za zakupem Activision Blizzard przez Microsoft za 69 mld dolarów i przejęciem Della przez EMC w 2016 roku za 67 mld dolarów. Obecnie możemy postawić na sfinalizowanie tego przejęcia z nawet 25% stopą zwrotu.

Broadcom kupuje VMware za 61 mld dolarów

Czasy, w których Broadcom $AVGObył jako marka produkująca chipy i sprzęt, dawno minęły. Współczesna wersja wyrasta na konglomerat, który przejmuje firmy, często o starszych technologiach, i znajduje sposoby na ich samodzielne i zyskowne prowadzenie. Nowy zakup stanowi znaczące przesunięcie z tradycyjnej produkcji sprzętu na rozwijający się świat oprogramowania.

Akcjonariusze VMware mogą wybrać, czy otrzymają 142,5 USD w gotówce za każdą ze swoich akcji VMware, czy 0,252 akcji Broadcomu, jeśli transakcja zostanie sfinalizowana, co stanowi blisko 21% premię w stosunku do obecnej ceny akcji. Transakcja podlega następnie zatwierdzeniu przez organy regulacyjne oraz innym zwyczajowym warunkom zamknięcia, w tym zatwierdzeniu przez akcjonariuszy VMware. Jej zamknięcie ma nastąpić w roku fiskalnym Broadcomu 2023.

Dlaczego VMware?

VMware jest firmą dostarczającą rozwiązania w zakresie nowoczesnych aplikacji, zarządzania i infrastruktury chmury, sieci, bezpieczeństwa i cyfrowych przestrzeni roboczych. Po wydzieleniu się z Dell Technologies w listopadzie 2021 roku, VMware stało się osobnym podmiotem. Dostawca oprogramowania działa w trzech segmentach: licencje; subskrypcje; oraz usługi programistyczne.

Tworzy on niemal niezbędny element oprogramowania wykorzystywany przez programistów i zespoły deweloperskie do tworzenia i uruchamiania maszyn wirtualnych. Od dawna jest popularny wśród deweloperów, pozwalając im spakować wszystkie pliki i system operacyjny dla danej maszyny w plik, który można łatwo powielić.

Firma z Palo Alto w Kalifornii działa i sprzedaje na całym świecie, przy czym około połowa jej przychodów pochodzi ze Stanów Zjednoczonych dzięki sprzedaży bezpośredniej, dystrybutorom i partnerom.

Maszyna do przejęć w imieniu Broadcom

Broadcom planuje zintegrować niektóre ze swoich innych biznesów związanych z oprogramowaniem z VMware i prowadzić je wszystkie pod marką "VMware". Firma zgromadziła już szerokie grono firm programistycznych. Niektóre z marek znajdujących się obecnie pod parasolem Broadcoma to Arcot, Symantec, Clarity i Rally.

Oś czasu portfela firmy Broadcom

"Ta transakcja łączy nasze wiodące firmy zajmujące się produkcją półprzewodników i oprogramowania infrastrukturalnego z ikonicznym pionierem i innowatorem w dziedzinie oprogramowania dla przedsiębiorstw, przesuwając granice tego, co możemy zaoferować naszym klientom" - powiedział prezes Broadcom Tan Hock Eng.

Fuzja daje też obu firmom szansę na dywersyfikację. Broadcom zostawia za sobą skupienie się na produkcji chipów i sprzętu komputerowego na rzecz potencjału wyższych marż z oprogramowania. VMware zyskuje dostęp do warstwy sprzętowej i długoterminową stabilność biznesu sprzętowego.

Transakcja jest przedmiotem dochodzenia organów antymonopolowych

Przejęcie firmy VMware przez Broadcom za 69 miliardów dolarów jest przedmiotem długiego dochodzenia antymonopolowego w Brukseli, ponieważ organy regulacyjne obawiają się, że transakcja zaszkodzi konkurencji w całej światowej branży technologicznej. Urzędnicy unijni obawiają się, że fuzja może doprowadzić do nieuczciwych praktyk, w tym do ewentualnego podniesienia cen przez amerykańskiego producenta chipów w przyszłości.

Wiele dużych przejęć jest przedmiotem podobnego dochodzenia, znanego w kręgach UE jako "faza 1", która zwykle trwa kilka miesięcy. Możliwe jest jednak, że władze UE planują przeprowadzenie bardziej szczegółowego dochodzenia w ramach "etapu 2", które może potrwać ponad rok i ostatecznie może całkowicie uniemożliwić transakcję.

Słowo na zakończenie

Obecna cena VMware odzwierciedla niepewność związaną z zakończeniem transakcji. Akcjonariusze VMware powinni przede wszystkim śledzić rozwój sytuacji na froncie regulacyjnym, gdyż wydaje się on być kluczową przeszkodą. Jednak biorąc pod uwagę to ryzyko, nagroda w postaci 20% lub więcej aprecjacji uderza mnie jako atrakcyjna.

DISCLAIMER: Wszystkie informacje zawarte w niniejszym dokumencie mają charakter wyłącznie informacyjny i w żaden sposób nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. Zawsze należy przeprowadzić własną analizę.