A 2008-as válságot megjósoló brit közgazdász arra a veszélyre figyelmeztet, amely felé tartunk

Most mindenki nagyon figyeli a bankszektor helyzetét. A központi bankokkal - élükön a Feddel - szembeni sok kritika most kerül a felszínre. Az egyik leghangosabb kritikus Ann Pettifor, aki könyvében megjósolta a 2008-as válságot. Nézzük tehát a helyzetet a kritikusok szemével.

A központi bankok világszerte, élükön az amerikai jegybankkal (Fed), az infláció csökkentését helyezték előtérbe, még akkor is, ha ez fájdalmat okoz az egyéneknek és a vállalkozásoknak. Ez a stratégia több oldalról is bírálatokat váltott ki, többek között közgazdászok és politikusok részéről, akik szerint az infláció ilyen módon történő megcélzása káros társadalmi-gazdasági következményekkel járhat.

Szűk munkaerőpiacok, magas bérek és infláció

A szűk munkaerőpiacok és a magas bérek voltak az infláció elsődleges mozgatórugói. Az e tényezők megfékezésére tett kísérletek azonban elbocsátásokhoz, munkanélküliséghez és potenciális recesszióhoz vezethetnek. Ezt a megközelítést széles körben bírálták, és a Bank of England kormányzója és Jerome Powell, a Fed elnöke ellenállásba ütközött.

Ann Pettifor brit közgazdász, aki a 2008-as pénzügyi válság pontos előrejelzéséről ismert, azzal vádolja a központi bankokat, hogy "az osztályharcot helyezik előtérbe a pénzügyi stabilitással szemben". Pettifor szerint jelentős problémát jelent, hogy hajlandóak kockáztatni a bankcsődöket és a globális pénzügyi instabilitást.

A Fed-et belekeverték a Silicon Valley Bank közelmúltbeli összeomlásába, azzal vádolva, hogy elzárta a szabályozási hiányosságokra vonatkozó információkat, amelyek hozzájárulhattak a bank összeomlásához. Ez kérdéseket vetett fel a Fed szerepével kapcsolatban a pénzügyi stabilitás fenntartásában, miközben az infláció csökkentésére törekszik. Sőt, sok kritikus rámutat arra, hogy a Fed meggondolatlan kamatemelései voltak azok, amelyek a kisebb bankokat nyomás alá helyezték, és csak idő kérdése volt, hogy mikor jelentkeznek az első problémák.

A közelmúltbeli amerikai és európai bankösszeomlások ellenére az Európai Központi Bank (EKB) továbbra is nagy ütemben emeli a kamatokat. Pettifor kritizálja az EKB kitartását, és azt javasolja, hogy ez hozzájárulhat a további pénzügyi instabilitáshoz.

A központi bankok inflációs politikájának politikai kritikája

Az USA progresszív politikai szereplői, például Elizabeth Warren és Bernie Sanders szenátorok bírálták Powellt és a Fed-et, amiért az recessziót és a munkanélküliség növekedését kockáztatja. Szerintük az alacsony inflációra való törekvésnek súlyos társadalmi-gazdasági következményei lehetnek.

A kamatlábak emelése általában aránytalanul nagy mértékben érinti az alacsony bérű munkavállalókat, elbocsátásokat vált ki és lassítja a bérnövekedést. Ez súlyosbítja a jövedelmi egyenlőtlenségeket, és további társadalmi és gazdasági instabilitáshoz vezethet.

A Gazdaságpolitikai Intézet 2022-es tanulmánya szerint az áruk és szolgáltatások áremelkedésének több mint a fele a vállalkozások magasabb haszonkulcsának tudható be, míg az inflációnak csupán 8%-a a magasabb bérköltségekhez kapcsolódik. Ez kérdéseket vet fel azzal kapcsolatban, hogy nem helytelen-e, hogy a központi bankok az infláció elsődleges mozgatórugójaként a munkaerőpiacokra összpontosítanak.

Egyes közgazdászok szerint a Fed 2%-os inflációs célja elavult, és a 3-4% körüli, magasabb, stabil állapotú inflációs ráta megfelelőbb lenne. Ez az inflációs célkövetés jelenlegi megközelítésének újragondolását és annak szélesebb körű társadalmi-gazdasági következményeinek figyelembevételét jelentené.

Következtetés

Miközben a központi bankok világszerte továbbra is háborút folytatnak az infláció ellen, továbbra is bizonytalan, hogy a közelmúltban bekövetkezett banki kudarcok és a baloldalról érkező kritikák befolyásolják-e az infláció minden áron történő csökkentésére irányuló elszántságukat. A pénzügyi stabilitás és az embereknek és vállalkozásoknak okozott potenciális fájdalom közötti vita kétségtelenül továbbra is meghatározó lesz a monetáris politikai döntések meghozatalában az elkövetkező években.

FIGYELEM: Nem vagyok pénzügyi tanácsadó, és ez az anyag nem szolgál pénzügyi vagy befektetési ajánlásként. Az anyag tartalma pusztán tájékoztató jellegű.