Η Reddit έχασε το 29% της αξίας της μέσα σε μία μέρα. Η Google σταμάτησε να της στέλνει κόσμο και το ίδιο πρόβλημα έχει όλο το διαδίκτυο

Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 53%, τα κέρδη κατά 70%, κι όμως ήταν η χειρότερη μέρα στην ιστορία της εταιρείας. Η Reddit πλήρωσε το τίμημα επειδή η Google απαντά η ίδια και σχεδόν δεν στέλνει πια κανέναν στον ιστότοπο. Τα στοιχεία από ολόκληρο τον κλάδο δείχνουν ότι δεν πρόκειται για πρόβλημα μίας μόνο εταιρείας.

Την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου, οι μετοχές της Reddit $RDDT κατρακύλησαν κατά 29,2 % στα 91,73 δολάρια. Από τα 129,60 δολάρια της Πέμπτης, σχεδόν 8 δισεκατομμύρια δολάρια χρηματιστηριακής αξίας εξαφανίστηκαν μέσα σε μία μόλις μέρα, ενώ από την αρχή του έτους η τιμή της μετοχής έχει υποχωρήσει περίπου κατά 60 %. Για μια εταιρεία που ακόμη και το φετινό καλοκαίρι συγκαταλεγόταν στους ταχύτερα αναπτυσσόμενους τεχνολογικούς τίτλους του χρηματιστηρίου, πρόκειται για ανώμαλη προσγείωση.

Το παράξενο είναι ότι τα ίδια τα αποτελέσματα ήταν εξαιρετικά. Η αγορά όμως δεν τιμώρησε τα στοιχεία του προηγούμενου τριμήνου. Τιμώρησε τη φράση που είπε ανοιχτά ο επικεφαλής της Reddit: η Google άλλαξε τη σχέση της με τον υπόλοιπο ιστό.

Τρίμηνο-ρεκόρ που δεν ενδιέφερε κανέναν

Στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, η Reddit ανακοίνωσε έσοδα 895 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 53 % σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των αναλυτών και το ανώτατο όριο των δικών της προβλέψεων. Καθαρά κέρδη 283 εκατομμυρίων δολαρίων σημαίνουν περιθώριο κέρδους 32 %, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 75 % στα 1,40 δολάρια. Η εταιρεία διαθέτει 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και δεν έχει καθόλου χρέος.

Το πρόβλημα βρίσκεται στις δύο τελευταίες γραμμές. Ο αριθμός των ημερήσιων χρηστών στις ΗΠΑ μειώθηκε για πρώτη φορά από την εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο το 2024. Και η μεγαλύτερη μείωση καταγράφηκε στους μη συνδεδεμένους χρήστες, δηλαδή στους ανθρώπους που έφταναν στη Reddit από μηχανή αναζήτησης, διάβαζαν ένα νήμα και έφευγαν. Αυτή ακριβώς η ομάδα αποτελούσε επί χρόνια τη μεγαλύτερη πηγή νέων επισκεπτών της Reddit. Και αυτή ακριβώς η ομάδα στερεύει τώρα.

Επιπλέον, η εταιρεία έδωσε πρόβλεψη για το τέταρτο τρίμηνο με έσοδα 1,0 έως 1,03 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κάτω από τη συναίνεση των αναλυτών. Όλα αυτά ήταν αρκετά για να καταγράψει η μετοχή τη χειρότερη μέρα στην ιστορία της.

Ένα εκατομμύριο επισκέπτες την εβδομάδα που δεν εμφανίζονται ποτέ

Ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Reddit, Steve Huffman, δεν μάσησε τα λόγια του κατά την τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές. Η επισκεψιμότητα από τις αναζητήσεις μειώθηκε σημαντικά στη διάρκεια του τρίτου τριμήνου, η πτώση επιταχύνθηκε προς το τέλος του τριμήνου και τον Οκτώβριο η Reddit χάνει κατά μέσο όρο πάνω από ένα εκατομμύριο επισκέψεις από αναζητήσεις την εβδομάδα. Αν συνεχιστεί η τάση, ο συνολικός αριθμός ημερήσιων χρηστών μπορεί να μειωθεί κατά χαμηλό διψήφιο ποσοστό στο τέταρτο τρίμηνο.

Ο Huffman υπέδειξε ως κύρια αιτία δύο λειτουργίες της Google: τα AI Overviews, δηλαδή περιλήψεις που δημιουργούνται από τεχνητή νοημοσύνη πάνω από τα κλασικά αποτελέσματα, και το AI Mode, τη συνομιλιακή λειτουργία αναζήτησης. Και οι δύο απαντούν στο ερώτημα απευθείας στη σελίδα της Google, συχνά αξιοποιώντας περιεχόμενο από τη Reddit, αλλά ο χρήστης δεν έχει πια λόγο να συνεχίσει κάνοντας κλικ.

«Οι άνθρωποι εξακολουθούν να θέλουν τη Reddit. Απλώς η Google δεν τους στέλνει εκεί όπως παλιά.»

Steve Huffman, συνιδρυτής και CEO της Reddit, στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026

Ο Huffman πρόσθεσε μια λεπτομέρεια που αποτυπώνει καλά την κατάσταση: η Google εξακολουθεί να ανιχνεύει και να ευρετηριάζει τη Reddit εξίσου εντατικά όπως πάντα, και η λέξη «reddit» παραμένει μία από τις δημοφιλέστερες αναζητήσεις στον κόσμο. Η ζήτηση, λοιπόν, δεν εξαφανίστηκε. Εξαφανίστηκε μόνο το κλικ.

Η Google άδειασε τη δική της λίμνη

Το πιο ενδιαφέρον μέρος της ιστορίας δεν εκτυλίχθηκε στο Σαν Φρανσίσκο, αλλά μία μέρα νωρίτερα στο Μάουντεν Βιου. Η Alphabet $GOOGL δημοσίευσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου και την επόμενη μέρα η μετοχή της έχασε 12,6 %, δηλαδή περίπου 480 δισεκατομμύρια δολάρια χρηματιστηριακής αξίας.

Τα συνολικά έσοδα της Alphabet αυξήθηκαν κατά 25 % στα 127,6 δισεκατομμύρια δολάρια και ο τομέας του cloud διπλασιάστηκε σε ετήσια βάση. Όμως τα έσοδα από την αναζήτηση, δηλαδή από τον ίδιο τον πυρήνα της εταιρείας, αυξήθηκαν μόλις κατά 12 % στα 63,4 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το προηγούμενο τρίμηνο είχαν αυξηθεί κατά 17 %. Κι αυτό ενώ, σύμφωνα με τον επικεφαλής της εταιρείας, Sundar Pichai, ο αριθμός των αναζητήσεων αυξάνεται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων πέντε ετών.

Περισσότερες αναζητήσεις, πιο αργή αύξηση εσόδων. Την εξήγηση έδωσε στην τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές ο εμπορικός διευθυντής της Google.

«Η ισχυρή αύξηση των αναζητήσεων στο AI Mode είχε αντίκτυπο, επειδή βλέπουμε χαμηλότερη monetization στο AI Mode.»

Philipp Schindler, εμπορικός διευθυντής της Google, στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα της Alphabet του τρίτου τριμήνου του 2026

Αυτό είναι το παράδοξο σε όλη του τη διάσταση. Η Google ωθεί τους χρήστες σε μια λειτουργία που προς το παρόν αποφέρει λιγότερα από την κλασική αναζήτηση, ενώ σχεδόν καθόλου επισκεψιμότητα δεν φεύγει από αυτήν προς τους ιστότοπους. Έτσι, από τη νέα αναζήτηση με AI ζημιώνονται επί του παρόντος τόσο η Google όσο και οι ιστότοποι από τους οποίους αντλεί η τεχνητή νοημοσύνη της. Στο μεταξύ, η εταιρεία δαπάνησε 51,4 δισεκατομμύρια δολάρια για κέντρα δεδομένων και τσιπ μέσα σε ένα μόνο τρίμηνο, περισσότερα από όσα της απέφερε η λειτουργία της, και για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο κατέγραψε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές.

Όταν η μηχανή αναζήτησης παύει να είναι σταυροδρόμι

Τα ανεξάρτητα στοιχεία δείχνουν ότι δεν πρόκειται για δικαιολογία μιας μόνο εταιρείας. Μελέτη του Pew Research Center παρακολούθησε την πραγματική συμπεριφορά 900 Αμερικανών σε σχεδόν 69 χιλιάδες αναζητήσεις. Όταν εμφανιζόταν στην σελίδα μια περίληψη AI, οι χρήστες έκαναν κλικ σε ένα συνηθισμένο αποτέλεσμα μόλις στο 8 % των περιπτώσεων. Χωρίς περίληψη, το ποσοστό ήταν 15 %. Μόλις το 1 % των ανθρώπων έκανε κλικ σε σύνδεσμο μέσα στην ίδια την περίληψη AI. Και, κατά ειρωνεία της τύχης, η Reddit, μαζί με τη Wikipedia και το YouTube, συγκαταλέγεται στις τρεις πηγές που αναφέρονται συχνότερα ακριβώς σε αυτές τις περιλήψεις.

Η εταιρεία αναλύσεων Chartbeat, η οποία μετρά την επισκεψιμότητα χιλιάδων ειδησεογραφικών ιστότοπων, υπολόγισε στην φετινή έκθεσή της ότι η επισκεψιμότητα από την αναζήτηση της Google μειώθηκε κατά 40,2 % μεταξύ Ιουλίου 2025 και Ιουλίου 2026. Την προηγούμενη χρονιά ήταν 21,9 %, επομένως η πτώση σχεδόν διπλασιάστηκε. Το μερίδιο της Google στη συνολική επισκεψιμότητα των μέσων ενημέρωσης συρρικνώθηκε μέσα σε δύο χρόνια από 9 % σε 5 %.

Και αν κάποιος ήλπιζε ότι τα χαμένα κλικ θα αναπληρώνονταν από chatbot όπως το ChatGPT ή το Gemini, τα στοιχεία λένε ξεκάθαρα όχι. Όλα τα εργαλεία AI μαζί στέλνουν στους ιστότοπους το 0,01 % της επισκεψιμότητας.

«Η πραγματικότητα είναι ότι το AI Mode δεν φέρνει επισκεψιμότητα. Ούτε σε εμάς ούτε, απ’ όσο γνωρίζω, σε κανέναν.»

Steve Huffman, συνιδρυτής και CEO της Reddit, στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026

Για είκοσι χρόνια, το διαδίκτυο λειτουργούσε με μια απλή συμφωνία. Οι ιστότοποι άφηναν την Google να διαβάζει το περιεχόμενό τους και η Google, σε αντάλλαγμα, τους έστελνε αναγνώστες, τους οποίους μπορούσαν στη συνέχεια να αποφέρουν έσοδα μέσω διαφημίσεων ή συνδρομών. Αυτή η συμφωνία τώρα καταρρέει, επειδή η Google άρχισε να κρατά την απάντηση για τον εαυτό της.

Η Reddit κλείνει τις πόρτες. Εσκεμμένα

Τι μπορεί να γίνει; Ο Huffman επανέλαβε στην τηλεδιάσκεψη ότι η Reddit δεν ελέγχει την Google, παρά μόνο τον εαυτό της. Έτσι, η εταιρεία θα κάνει ένα βήμα που πριν από έναν χρόνο θα έμοιαζε με αυτοκτονία: θα κάνει το μεγαλύτερο μέρος του περιεχομένου της διαθέσιμο μόνο σε συνδεδεμένους χρήστες. Η δοκιμή θα ξεκινήσει το τέταρτο τρίμηνο σε επιλεγμένες αγορές εκτός ΗΠΑ και στη συνέχεια η αλλαγή θα επεκταθεί παγκοσμίως.

Η λογική είναι διπλή. Οι μη συνδεδεμένοι χρήστες που έρχονται από μηχανές αναζήτησης ούτως ή άλλως χάνονται, οπότε γιατί να παλέψει γι’ αυτούς; Ταυτόχρονα, σύμφωνα με τον Huffman, ακριβώς τα μη συνδεδεμένα bot ευθύνονται για τη συντριπτική πλειονότητα των αντιγράφων της Reddit που χρησιμοποιούνται για την εκπαίδευση τεχνητής νοημοσύνης. Το κλείσιμο της πόρτας σημαίνει ανταλλαγή της απήχησης με την αλληλεπίδραση, όπως παραδέχτηκε ο ίδιος. Ένας συνδεδεμένος χρήστης της εφαρμογής είναι πολύ πιο πολύτιμος για τους διαφημιζόμενους από έναν ανώνυμο αναγνώστη ενός νήματος, και αυτή ακριβώς η ομάδα αυξήθηκε τόσο στις ΗΠΑ όσο και παγκοσμίως σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Το αν αυτό αρκεί για να ανακοπεί η πτώση θα φανεί μόνο από τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου. Προς το παρόν, οι επενδυτές αποτίμησαν μόνο ένα πράγμα: η Reddit ήταν ο πρώτος μεγάλος ιστότοπος που παραδέχτηκε στο χρηματιστήριο ότι η Google δεν είναι πια φίλη. Δύσκολα θα είναι ο τελευταίος.