Κανόνας Sahm: ο δείκτης ύφεσης από την ανεργία
Ο κανόνας Sahm συγκρίνει τον μέσο όρο τριών μηνών του ποσοστού ανεργίας με το χαμηλό του στους τελευταίους δώδεκα μήνες. Όποτε η διαφορά ξεπέρασε τις 0,5 ποσοστιαίες μονάδες από το 1970, η αμερικανική οικονομία βρισκόταν σε ύφεση. Η Claudia Sahm τον πρότεινε το 2019 ως μηχανισμό ενεργοποίησης αυτόματης δημοσιονομικής στήριξης.
Ιστορικό από το 1959
Τι λέει σήμερα
Η ανεργία δεν ανεβαίνει. Η αγορά εργασίας στηρίζει την οικονομία. Το 24 % του ιστορικού βρίσκεται στη σημερινή τιμή ή κάτω από αυτήν.
Η ανεργία δεν ανεβαίνει. Η αγορά εργασίας στηρίζει την οικονομία.
Η ανεργία ανεβαίνει αργά. Δεν σημαίνει ακόμη τίποτα.
Ο δείκτης πλησιάζει τη μισή μονάδα. Καλοκαίρι 2024, όταν το σήμα τελικά δεν επιβεβαιώθηκε.
Το όριο ξεπεράστηκε. Από το 1970 η ύφεση επιβεβαιώθηκε κάθε φορά εκτός από το 2024.
Η ανεργία ανεβαίνει γρήγορα. Η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση.
Πού βρισκόταν σε καίριες στιγμές
| Στιγμή | Τιμή | Ζώνη |
|---|---|---|
| Κορυφή της φούσκας dot-com (Μάρτιος 2000) | 0,00 pp | Ηρεμία |
| Πυθμένας μετά το σκάσιμο της φούσκας (Οκτώβριος 2002) | 0,57 pp | Σήμα ύφεσης |
| Κορυφή πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση (Οκτώβριος 2007) | 0,20 pp | Ηρεμία |
| Πυθμένας της χρηματοπιστωτικής κρίσης (Μάρτιος 2009) | 3,13 pp | Ύφεση σε εξέλιξη |
| Πυθμένας της πτώσης του Covid (Μάρτιος 2020) | 0,30 pp | Ήπια άνοδος |
| Πυθμένας της bear market (Οκτώβριος 2022) | 0,07 pp | Ηρεμία |
| Σήμερα | -0,07 pp | Ηρεμία |
Τι μετρά
Στην αρχή μιας ύφεσης η ανεργία δεν κάνει άλμα, επιταχύνει. Ο κανόνας Sahm συλλαμβάνει αυτή την επιτάχυνση: ο μέσος όρος τριών μηνών φιλτράρει τον μηνιαίο θόρυβο και η σύγκριση με το ετήσιο χαμηλό αφαιρεί το επίπεδο, ώστε ο κανόνας να λειτουργεί το ίδιο με ανεργία 4 % και 8 %.
Η εκδοχή πραγματικού χρόνου στη FRED χρησιμοποιεί τα δεδομένα όπως δημοσιεύθηκαν αρχικά, χωρίς μεταγενέστερες αναθεωρήσεις. Το όριο των 0,5 μονάδων ξεπεράστηκε στην αρχή κάθε ύφεσης από το 1970, συνήθως δύο έως τέσσερις μήνες μετά την επίσημη έναρξή της, αλλά χρόνια πριν τη χρονολογήσει η επιτροπή του NBER.
Πώς να τον διαβάζετε
Ο κανόνας επιβεβαιώνει, δεν προηγείται. Όταν ανάβει, η ύφεση συνήθως ήδη τρέχει και οι μετοχές έχουν ως επί το πλείστον ήδη πέσει. Η αξία του είναι η ταχύτητα: η επίσημη χρονολόγηση της ύφεσης έρχεται με καθυστέρηση ενός έτους, ο κανόνας Sahm ενός μήνα.
Οι τιμές μεταξύ 0,3 και 0,5 αξίζουν προσοχή, επειδή ιστορικά από εκεί ο δείκτης ανέβηκε πάνω από το όριο συχνότερα από όσο επέστρεψε στο μηδέν. Το 2024 δεν συνέβη και η τιμή υποχώρησε.
Πότε απέτυχε
Τον Αύγουστο του 2024 η τιμή για τον Ιούλιο έφτασε το 0,53 και πυροδότησε πρωτοσέλιδα για ύφεση. Η ύφεση δεν ήρθε. Η ίδια η Sahm εξήγησε ότι η ανεργία ανέβηκε λόγω της εισροής νέων εργαζομένων, κυρίως μεταναστών, όχι λόγω απολύσεων. Ο κανόνας μετρά την ανεργία, όχι την αιτία της.
Πριν από το 1970 ο κανόνας έδινε ψευδή σήματα συχνότερα, και για τον λόγο αυτό η αξιοπιστία του μετριέται από εκείνη τη χρονιά. Τα δεδομένα είναι μηνιαία και αναθεωρούνται, οπότε η τιμή πραγματικού χρόνου μπορεί να διαφέρει από την αργότερα επανυπολογισμένη κατά δέκατα της μονάδας.
Πώς να διαβάζετε τους δείκτες της αγοράς
Οι επτά δείκτες της ενότητας Δείκτες λένε πόσο ακριβή, φοβισμένη ή κουρασμένη είναι η αγορά συνολικά. Τι σημαίνουν οι ζώνες, γιατί κανένας από αυτούς δεν προσδιορίζει τη χρονική στιγμή και πώς να τους συνδυάζετε με το Fair Price Index.
Μάθετε περισσότεραΌροι στο λεξικό
Τα δεδομένα είναι παντού. Το πλαίσιο είναι στο Bulios.
Αναλύσεις εταιρειών σε βάθος, δίκαιη αποτίμηση χιλιάδων μετοχών και StockBot AI. Το Bulios Black είναι η συνδρομή για επενδυτές που θέλουν να νικούν την αγορά.
Σχετικά με το Bulios BlackΜεθοδολογία και πηγή
- Πηγή: Bureau of Labor Statistics μέσω FRED, σειρά SAHMREALTIME (εκδοχή δεδομένων πραγματικού χρόνου).
- Τιμή = μέσος όρος τριών μηνών του ποσοστού ανεργίας μείον το χαμηλό αυτού του μέσου όρου στους τελευταίους 12 μήνες, σε ποσοστιαίες μονάδες.
- Ενημέρωση μηνιαία, την πρώτη Παρασκευή του μήνα μετά τη δημοσίευση της έκθεσης για την απασχόληση.
- Ζώνες: κάτω από 0,2 ηρεμία, 0,2 έως 0,35 ήπια άνοδος, 0,35 έως 0,5 κοντά στο όριο, 0,5 έως 1 σήμα ύφεσης, πάνω από 1 ύφεση σε εξέλιξη.
Πηγή: Claudia Sahm / BLS via FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) · Ενημέρωση 16 Σεπτεμβρίου 2026
Συχνές ερωτήσεις
Άλλοι δείκτες
Οι δείκτες περιγράφουν την αγορά συνολικά από δημόσια δεδομένα. Λένε πού βρίσκεται η αγορά σε σχέση με το ιστορικό της, όχι τι θα κάνει τον επόμενο μήνα, και καθένας από αυτούς έχει αποτύχει στο παρελθόν. Δεν αποτελούν επενδυτική σύσταση. Μάθετε περισσότερα