Αυτές οι 3 μετοχές έπεσαν έως και 57%. Μέσα σε δέκα ημέρες θα φανεί αν η αγορά το παράκανε
Η Rivian, η Robinhood και η Albemarle υποχώρησαν τον Οκτώβριο ακόμη και τις ημέρες που έρχονταν καλά νέα. Από τις 27 Οκτωβρίου έως τις 4 Νοεμβρίου και οι τρεις θα ανακοινώσουν αποτελέσματα. Για τη μία ο πήχης βρίσκεται στο έδαφος, για την άλλη πάνω από το κεφάλι της.
Βασικά σημεία
Η Rivian ανακοίνωσε ρεκόρ παραδόσεων, η Robinhood άδεια για το Ντουμπάι και η Albemarle αναβάθμιση της σύστασης, αλλά και οι τρεις υποχώρησαν.
Η Albemarle βρίσκεται 57,6 % κάτω από το υψηλό του Απριλίου, στα 221 USD, και για το τρίμηνό της καθοριστικό ρόλο έπαιξε το χρηματιστήριο της Καντόνας.
Η Robinhood, μετά από πτώση κατά ένα πέμπτο μέσα σε έναν μήνα, εξακολουθεί να διαπραγματεύεται στις 37 φορές τα κέρδη, τα οποία αναμένεται να μειωθούν σε ετήσια βάση.
Η Rivian γνωρίζει τις παραδόσεις από τις 2 Οκτωβρίου, επομένως την αντίδραση της μετοχής θα κρίνει ένας και μόνο αριθμός από την αύξηση της παραγωγής του μοντέλου R2.
Από τις 27 Οκτωβρίου έως τις 4 Νοεμβρίου και οι τρεις θα ανοίξουν τα χαρτιά τους και για καθεμία ο πήχης βρίσκεται σε διαφορετικό σημείο.
Τρεις μετοχές που έπεφταν τον Οκτώβριο ακόμη και μετά από καλά νέα
Ο Οκτώβριος είχε ένα κοινό χαρακτηριστικό για αυτές τις τρεις εταιρείες: ήρθαν καλά νέα και παρ’ όλα αυτά η μετοχή υποχώρησε. Η Rivian $RIVN ανακοίνωσε ρεκόρ τριμηνιαίων παραδόσεων και η τιμή έπεσε. Η Robinhood $HOOD εξασφάλισε άδεια για το Ντουμπάι και εκείνη την ημέρα έχασε πάνω από 5 %. Η Albemarle $ALB έλαβε αναβάθμιση σύστασης από τη Mizuho και παρ’ όλα αυτά υποχώρησε σε χαμηλό έτους.
Η αγορά απλώς έπαψε να πληρώνει για ιστορίες. Θέλει αποδείξεις. Και μέσα σε δέκα ημέρες θα τις έχει και από τις τρεις.
Εταιρεία | Τιμή 23. 10. | Υψηλό έτους | Από το υψηλό | P/E | Αποτελέσματα |
|---|---|---|---|---|---|
Robinhood | 95,07 USD | 150,47 USD | -36,8 % | 36,9 | 27. 10. |
Rivian | 11,83 USD | 22,69 USD | -47,9 % | ζημιά | 29. 10. |
Albemarle | 93,67 USD | 221,00 USD | -57,6 % | 49,8 | 4. 11. |
Το μεγαλύτερο πλήγμα έχει δεχτεί η Albemarle: από το υψηλό του Απριλίου, στα 221 USD (16. 4. 2026), υποχώρησε στα 93,67 USD, δηλαδή κατά 57,6 %. Η Rivian βρίσκεται λίγο πάνω από το χαμηλό 52 εβδομάδων των 11,60 USD και η Robinhood έχασε πάνω από 20 % μέσα σε έναν μόλις μήνα. Τρεις διαφορετικές πτώσεις, τρεις διαφορετικοί λόγοι και για κάθε εταιρεία ένα στοιχείο που θα κρίνει την έκβαση της έκθεσης αποτελεσμάτων.
Robinhood (27. 10.): ο υψηλότερος πήχης από τις τρεις
Με την πρώτη ματιά, η πτώση της Robinhood δεν βγάζει νόημα. Το δεύτερο τρίμηνο ήταν τρίμηνο-ρεκόρ: τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 32 % στα 1,31 δισεκατομμύρια USD, τα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα 0,62 USD και τα έσοδα από συμβόλαια πρόβλεψης εκτινάχθηκαν πάνω από δέκα φορές, στα 156 εκατομμύρια USD. Ωστόσο, η ίδια ανακοίνωση περιέχει και την άλλη όψη: τα έσοδα από κρυπτονομίσματα μειώθηκαν κατά 38 % στα 100 εκατομμύρια USD και από τα 0,62 USD κερδών, τα 0,14 USD ήταν έκτακτο λογιστικό κέρδος από την αποενοποίηση ενός fund.
Η αγορά πρόσεξε αυτή την άλλη όψη. Η μετοχή έπεσε κατά 8,5 % στις 14 Οκτωβρίου, μετά την υποβάθμιση της σύστασης από τη Wolfe Research, και κατά ακόμη 5,3 % στις 22 Οκτωβρίου, την ημέρα που η εταιρεία ανακοίνωσε την άδεια για το Ντουμπάι. Τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου για το διάστημα 1 έως 24. 9. δείχνουν το γιατί: 4,4 δισεκατομμύρια διαπραγματευμένα συμβόλαια πρόβλεψης, αλλά όγκος συναλλαγών κρυπτονομισμάτων μόλις 17 δισεκατομμύρια USD.
Η μέση εκτίμηση για το τρίτο τρίμηνο προβλέπει κέρδη 0,56 USD ανά μετοχή, έναντι 0,61 USD πριν από έναν χρόνο. Αυτό θα σήμαινε ετήσια πτώση κερδών για μια εταιρεία που διαπραγματεύεται στις 37 φορές τα κέρδη, ενώ ο κλάδος των κεφαλαιαγορών βρίσκεται στις 11,8 φορές. Η εύλογη τιμή της Bulios, στα 67,52 USD, είναι 29 % κάτω από την τρέχουσα τιμή. Ένα τέτοιο premium δικαιολογείται μόνο από ανάπτυξη που πρέπει να αποτυπωθεί στην έκθεση.
«Το τελευταίο στοιχείο που μοιραστήκαμε ήταν περίπου 1,5 εκατομμύριο άνθρωποι που χρησιμοποίησαν τις αγορές πρόβλεψης. Τώρα ο αριθμός αυτός πλησιάζει τα 2 εκατομμύρια.»
Shiv Verma, οικονομικός διευθυντής της Robinhood
Rivian (29. 10.): οι παραδόσεις είναι γνωστές, τώρα το ζητούμενο είναι η ζημιά ανά R2
Η Rivian έχει το μικρότερο περιθώριο για εκπλήξεις από τις τρεις εταιρείες και, στην περίπτωσή της, αυτό είναι μάλλον πλεονέκτημα. Το τρίτο τρίμηνο παρέδωσε αριθμό-ρεκόρ 19 248 οχημάτων, έναντι εκτίμησης 18 001, και επιβεβαίωσε τον ετήσιο στόχο των 65 έως 70 χιλιάδων. Η αγορά περίμενε αύξηση του στόχου, αλλά δεν την είδε, και η μετοχή υποχώρησε. Από τα αποτελέσματα του Ιουλίου έχει χάσει περίπου 30 %.
Στα αποτελέσματα, λοιπόν, το ζήτημα δεν είναι ο όγκος, αλλά το τίμημα που πληρώνει η εταιρεία για αυτόν. Το φθηνότερο μοντέλο R2, στα 58 000 USD, παραδίδεται από τον Ιούνιο και το τρίτο τρίμηνο είναι το πρώτο πλήρες τρίμηνο αύξησης της παραγωγής του. Το δεύτερο τρίμηνο, η αύξηση της παραγωγής κόστισε περίπου 100 εκατομμύρια USD πάνω από τα συνήθη έξοδα και ο τομέας αυτοκινήτων κατέγραψε μικτή ζημιά 36 εκατομμυρίων USD. Η διοίκηση είχε δηλώσει εκ των προτέρων ότι το τρίτο τρίμηνο θα επιβαρυνόταν με το πλήρες κόστος της δεύτερης βάρδιας.
Η μέση εκτίμηση προβλέπει ζημιά 0,65 USD ανά μετοχή (οι εκτιμήσεις φτάνουν έως τα 0,86 USD), με έσοδα περίπου 2,0 δισεκατομμυρίων USD. Τα ταμειακά διαθέσιμα των 5,3 δισεκατομμυρίων USD διατηρούνται και χάρη στην έκδοση μετοχών του Ιουλίου, ύψους 1,3 δισεκατομμυρίων USD, η οποία όμως πρόσθεσε 86 εκατομμύρια νέες μετοχές. Για να επιτευχθεί ο ετήσιος στόχος, η Rivian πρέπει να παραδώσει περίπου 23 έως 28 χιλιάδες οχήματα το τέταρτο τρίμηνο.
«Η αύξηση της παραγωγής ενός οχήματος, ειδικά όταν πρόκειται για την πρώτη κυκλοφορία ενός εντελώς νέου μοντέλου, είναι περίπλοκη. Απαιτεί τον συντονισμό της αύξησης της παραγωγής εκατοντάδων προμηθευτών. Όλοι οι προμηθευτές πρέπει να αυξάνουν την παραγωγή με τον ίδιο ρυθμό.»
RJ Scaringe, ιδρυτής και CEO της Rivian
Albemarle (4. 11.): το αποτέλεσμα κρίθηκε στο κινεζικό χρηματιστήριο, όχι στην εταιρεία
Για την Albemarle, το τρίτο τρίμηνο κρίθηκε χιλιάδες χιλιόμετρα μακριά από τα κεντρικά της γραφεία. Η τιμή του ανθρακικού λιθίου στο χρηματιστήριο της Καντόνας έπεσε κατά 11,8 % στις 12 Οκτωβρίου, στα 104 740 γουάν ανά τόνο, περίπου 15 600 USD. Από το υψηλό του Μαΐου, στα 209 880 γουάν, έχει υποχωρήσει στο μισό. Αφορμή ήταν η συμφωνία ΕΕ και Κίνας για τον περιορισμό των εξαγωγών υβριδικών οχημάτων και οι ανησυχίες για πλεόνασμα προσφοράς το 2027.
Γιατί έχει τόση σημασία αυτό για τη μετοχή; Επειδή η ίδια η Albemarle δημοσίευσε τι σημαίνει για την εταιρεία η τιμή του λιθίου. Στα σενάρια τιμών για το δεύτερο τρίμηνο, υπολογίζει EBITDA 2,4 έως 2,6 δισεκατομμυρίων USD με περίπου 20 USD ανά κιλό, αλλά μόλις 0,9 έως 1,0 δισεκατομμύρια USD με 10 USD ανά κιλό. Η αγορά κινείται τώρα ανάμεσα στα δύο σενάρια, πιο κοντά στο χειρότερο.
Το δεύτερο τρίμηνο ήταν, ωστόσο, ισχυρό: έσοδα 1,7 δισεκατομμυρίων USD (+31 %), προσαρμοσμένο EBITDA 858 εκατομμύρια USD. Όμως ο οικονομικός διευθυντής προανήγγειλε ο ίδιος διαδοχική μείωση στο τρίτο τρίμηνο, λόγω των ακριβών αποθεμάτων σποδουμένιου και των χαμηλότερων τιμών. Η μέση εκτίμηση προβλέπει κέρδη 2,52 USD ανά μετοχή και έσοδα 1,5 δισεκατομμυρίου USD.
Η απόκλιση ανάμεσα στην τιμή και τις εκτιμήσεις των αναλυτών είναι μεγαλύτερη στην Albemarle από ό,τι στις άλλες δύο: η μέση τιμή-στόχος είναι 174 USD, έναντι τρέχουσας τιμής 93,67 USD, η Mizuho έπειτα από την αναβάθμιση της σύστασης θέτει στόχο τα 130 USD και η BMO τα 175 USD. Το short interest είναι περίπου 10 % των μετοχών σε ελεύθερη διασπορά. Το μέρισμα αυξάνεται επί 18 συναπτά έτη, αλλά ο δείκτης διανομής κερδών 86 % δείχνει ότι ακόμη μία χρονιά χαμηλών τιμών λιθίου θα το έθετε υπό πίεση. Η δοκιμασία, λοιπόν, δεν αφορά το τρίμηνο, αλλά όσα θα πει η διοίκηση για το σενάριο τιμών του 2027.
«Οι αναγκαίες αυξήσεις της προσφοράς φτάνουν στην αγορά πιο αργά απ’ όσο αυξάνεται η ζήτηση, λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας σποδουμένιου, των προσωρινών διακοπών εφοδιασμού από την Αφρική και της πιο αργής από την αναμενόμενη αύξησης της παραγωγής στα κινεζικά ορυχεία λεπιδολίτη. Ως αποτέλεσμα, τα αποθέματα είναι χαμηλά και η φυσική αγορά λιθίου παραμένει σφιχτή.»
Kent Masters, πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και CEO της Albemarle
Ημερολόγιο και ενδείξεις: ποιος έχει τον χαμηλότερο και ποιος τον υψηλότερο πήχη
Τρεις εκθέσεις αποτελεσμάτων, τρεις διαφορετικές δοκιμασίες. Τι πρέπει να προσέξουμε:
27. 10. Robinhood (μετά το κλείσιμο της αγοράς, τηλεδιάσκεψη στις 17:00 ET): έσοδα από συμβόλαια πρόβλεψης για ολόκληρο τον Σεπτέμβριο, σε σύγκριση με την πτώση των κρυπτονομισμάτων. Και κέρδη ανά μετοχή πάνω ή κάτω από τα περσινά 0,61 USD. Η πτώση θα ήταν η πρώτη εδώ και πολύ καιρό και το premium 29 % πάνω από την εύλογη τιμή θα έμενε χωρίς στήριξη.
29. 10. Rivian (μετά το κλείσιμο της αγοράς): μικτό περιθώριο κέρδους του τομέα αυτοκινήτων και κατανάλωση μετρητών. Πόσο κόστισε η αύξηση παραγωγής του R2, έναντι των 100 εκατομμυρίων USD του δεύτερου τριμήνου. Και οποιαδήποτε αναφορά σε περισσότερα από 23 χιλιάδες οχήματα το τέταρτο τρίμηνο.
4. 11. Albemarle (μετά το κλείσιμο της αγοράς, τηλεδιάσκεψη στις 5. 11.): αν η διοίκηση εμμένει στο σενάριο των 20 USD ανά κιλό ή αν περνά στα 10 USD. Το δεύτερο σήμα είναι η καθοδήγηση για όγκο 225 έως 235 χιλιάδων τόνων, η οποία είχε ήδη επιβαρυνθεί μία φορά από την πυρκαγιά στο Talison.
Ο χαμηλότερος πήχης είναι της Rivian. Η αγορά γνωρίζει τις παραδόσεις από τις 2 Οκτωβρίου, η ζημιά είναι ενσωματωμένη στην τιμή και η μόνη πιθανή έκπληξη αφορά το περιθώριο κέρδους. Για την Albemarle ο πήχης βρίσκεται έξω από τον δικό της έλεγχο: ό,τι κι αν κάνει η εταιρεία, η τηλεδιάσκεψη θα αφορά την τιμή του λιθίου, την οποία δεν καθορίζει η ίδια. Ο υψηλότερος πήχης είναι της Robinhood. Η μετοχή έχασε ένα πέμπτο της αξίας της μέσα σε έναν μήνα και παρ’ όλα αυτά διαπραγματεύεται στις 37 φορές τα κέρδη, τα οποία, σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση, αναμένεται να μειωθούν σε ετήσια βάση. Η πτώση δεν έριξε την τιμή κάτω από την αξία της, απλώς περιόρισε το premium. Όποιος θα γνωρίζει το βράδυ της 5ης Νοεμβρίου ποια από τις τρεις εταιρείες ξεπέρασε τον πήχη, θα γνωρίζει και για ποια η πτώση του Οκτωβρίου ήταν υπερβολική.
